股票投机的基础知识:《股票大作手回忆录》10：股票投机成功的基础

亲爱的A股训练营小伙伴们，今天我们将开始共读《股票作手回忆录》，作者是。今天共读第十八章和第十九章。

十八、市场历史重演，交易也重演

在华尔街，历史总是一再重演。利弗莫尔用在期货市场上的交易手法也用在了股票市场上。利弗莫尔当初做空玉米的时候，面对玉米被人垄断，屡空屡反弹，于是他就卖出与玉米相关的燕麦，从而引导交易大众做空玉米。本章谈到了他是怎样用这样的手段来做空一只股票的。

五、迅速认赔，不要急于获利了结。

六、某些证券的资料不容易获得或公布的时间不确定，这部分证券的投入资金绝不能超过25%。

七、对于“内线消息”，要像逃避瘟疫一样避之唯恐不及。

八、勤于寻找事实，绝不寻求建议。

九、不必理会评估证券的呆板公式。

十、当股价处在高位、利率攀升、景气繁荣时，至少应该把一半的资金放在短期债券上。

十一、尽量不要借钱，除非是股价处在低位、利率下降或走低、景气衰退。

十二、拨出适当比例的资金，购买前景良好公司的股票和长期认股权。

第一条是分散投资。“即使最精明的投机者根据手头资料作判断时，得到错误结论的概率都可能有20%到25%。”“任何时候，影响单一证券价值的最重要因素通常属于未知之数，即便是一家公司的总裁，也不完全了解影响公司证券真正价值的所有事实。”不高估自己的能力。

这完全不同于在超级市场买水果，交易中并无所谓的“特价品”。交易的重点仅在于获利或亏损，这与交易工具的价格没有任何关系。价格仅在少数情况下会影响交易决策，例如：你可能因为保证金过高而无法从事某笔交易，或其他交易机会可以提供较佳的杠杆效果，而其风险／报酬比率相似或更理想。

不可以存在这种心理：“这已经是历史低价，它不可能再跌了！”或“这已经不可能再涨了，我必须卖出！”除非你见到趋势发生变动的征兆，否则趋势持续发展的机会较高。当市场处于历史高价或低价，但没有任何征兆显示趋势即将反转．我建议你不要去挑逗它，继续等待趋势变动的信号。顺势交易，耐心等待。

守则3：只在流动性高的市场中立易。

现在，许多住在美国东北部的人可能告诉你，他们的住宅价值50万美元。然而，这句话的真正涵义可能是：他们过去以50万美元的价格买进；或者，几年前，他们以房屋作第二次抵押贷款时，当时价值是50万美元。事实上，现在市场上充满价值50万美元的待沽房屋，几乎全无问津之人——房屋市场几乎完全缺乏流动性。在财务报表上，50万美元的数据或许暂时没有问题，但这与市场价值全无关联。

如果你在流动性不佳的市场交易，你也可能遭遇类似情况。价格的变动速度非常快，可以轻易地穿越你的停损，并让你的损失较预期多出一倍。在商品与外汇的期货交易中，仅选取最近月份的合约，在股票与选择权中，选取成交量大而交易活络的个股。

耐心等待市场真正完美的趋势，不要做预测性介入 ； “时机就是一切”，在恰当的时候买进，在恰当的时候卖出。

交易不是每天要做的事情，那种认为随时都要交易的人，忽略了一个条件，就是，交易是需要理由的，而且是客观的，适当的理由。除了设法决定如何赚钱之外，交易者必须也设法避免亏钱。知道什么应该做，跟知道什么不应该做几乎一样重要。

必须对抗内心中很多代价高昂的敌人。赚大钱要靠“等待”，而不是靠想。一定要等到所有因素都对你有利的时机。预测市场之所以如此困难，就是因为人的本性，驾 驭和征服人的本性是最困难的任务。仔细地选择时机是非常重要的......操之过急，是要付出代价的。我的损失完全是由于缺乏耐心造成的，没有耐心地等待 恰当的时机来支持事先已经形成的看法和计划。不懂得15年后，有些事情让我能够等待长长的两星期，看着我十分看好的股票上涨30点，才觉得买进很安全.这 要有耐心，等着恰当的关键点出现，等着恰当的交易时机。耐心、耐心、耐心这就是他把握时机，获得成功的诀窍。他常常说：“赚钱的不是想法，而是静等”。一 个人需要做的只是观察市场正在告诉他什么，并对此做出反应。答案就在市场本身，挑战来自对呈现出来的事实做出正确的解释。

“时机就是一 切”，在进入交易之前，最重要的是确定最小阻力线是否和你的交易方向一致。我的经验是，如果我不是在接近某个趋势的开始点才进入市场，我就绝对不会从这个 趋势中获取多少利润。原因是，我错失了利润储备，而这种储备对于一个人的勇气和耐心是非常必要的，有了这种勇气和耐心，他就可以静观市场变化，就可以在这 次行情结束前必定不断出现的小的回落或回升面前持股不动。市场会即时向你发出什么时候进入市场的信号，同样肯定的是，市场也会及时向你发出退场的信号－－ 如果你耐心等待的话。“罗马不是一天建成的”，真正重大的趋势不会在一天或一个星期就结束。它走完自己的逻辑过程是需要时间的。