抄底原油期货:火了!泪奔了!投资者抄底原油期货1万元半小时欠了4000万!要还的!

股票学习网 发布:2021-10-04 13:04:38 阅读:16次

闻所未闻,见所未见!负油价时代的悲剧正在上演!

抄底原油却一天暴跌30%,投资者中行原油账户却被冻结。

20日,即将交割的WTI原油5月期货收盘暴跌300%,使得国际市场抄底原油的投资者损失惨重。21日,原油空头继续利用库存不足的问题,重演前一天的崩盘行情。其中,6月WTI原油和布伦特原油双双暴跌,WTI原油盘中一度跌超40%,跌至10美金附近。

与此同时,早在3月份就把国内银行原油产品“买爆”的投资者也未能幸免,尤其是抄底中行原油的投资者,单日亏损就超过30%,实际亏损可能更大。

此外,由于新冠疫情导致原油需求断崖式下跌,WTI原油交割的库欣地区库存预计5月份就将被灌满,这对WTI的6月合约的压力巨大。

抄底中行账户原油巨亏

谁也没能料到,抄底不带杠杆的银行账户原油多单也遭遇暴跌。

4月20日(周一),WTI原油5月期货合约官方结算价暴跌,当日收报-37.63美元/桶,历史上首次出现负结算价。

此前通过账户原油产品抄底,并持有至今的投资者,在这波暴跌之下遭受重创。

投资者在中国银行微博下面吐槽总亏损近50%。

什么是原油宝?

那么,导致投资者亏损直至“倒贴”的原油宝,究竟是什么样的理财产品?

中国银行官网显示,原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品,按照报价参考对象不同,包括美国原油产品和英国原油产品。

其中,美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”,英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”,并均以美元(USD)和人民币(CNY)计价。

中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理,个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户,签订协议,并存入足额保证金后,实现做多与做空双向选择的原油交易工具。

与已有的期货产品,以及此前被集中清理的原油现货等产品相比,原油宝本身不具备杠杆属性。

另一个风险是期货的 展期亏损风险(Rolling Yield Risk)。

像WTI原油期货这种产品,名义上是在交易原油,实质上是一连串合约。这些合约每个月都会到期;在到期之前,会有一个规定的最后交易日,而到最后交易日的时候,要么平仓、要么就会强制交割环节。

比如刚刚跌入负值的5月WTI合约,那么它的最后交易日就是4月21日。在这个日期之前,所有投机仓位都要平仓,而套期保值仓位如果进入交割环节,就要去指定的交割仓库与交易对手完成交割。

对于抄底原油的交易而言,赚的就是价格上涨的利润,不是为了买油,当然不会去进行交割;那么,如果在临近期货合约到期的时候,仍然没有价格上涨呢?股票可以闭眼装死做个快乐的死多头,但是期货行吗?不行。

对于期货而言,在到期的时候,如果投资者选择继续持有,就必须多期货合约进行展期(也叫换月或迁月)。而这个展期换月的过程中,首先要涉及卖掉近月合约买入远月合约,这一买一卖有交易成本;其次,近月和远月合约的价格,多数情况下是不一致的。比如这次WTI原油,5月到期的合约价格已经是负数,但6月到期的价格还在12美元/桶左右,而7月到期的价格还在19美元/桶,8月以后的还在20以上。

WTI原油期货远月升水,图片来源:Wind

【概念】

在期货市场上,人们习惯上把远月合约价格高于近月合约的现象称为Contango,而把近月合约价格高于远月合约的现象称为Backwardation。Contango表明投资者看多远月合约,即看好后市,不看好当下;而Backwardation表明投资者看多当下,不看好长期市场。

不要觉得远月升水是好事。在远月升水的时候,如果你进行展期,就意味着以12美元(6月到期WTI原油)卖掉一桶原油,再通过19美元(7月到期WTI原油)买回来;或者,你把卖掉近月的钱拿去买远月,但最后买到的份额会越来越少。

这当然是血亏。

您可能会问,有没有远期合约价格比近期低的情况呢?不排除。但是请注意,期货价格对未来价格走势有一定的提示性,如果远月的价格比近月低,虽然展期换月的时候不会面临亏损,反而可能有收益;但远月价格比近月低,说明未来有可能下跌,那么这种情况下,谁又敢做多呢?

所以,展期换月的潜在亏损,是为期货交易的第二个风险的主要来源。

那么您可能又会问了,既然期货这么坑爹,那我不做期货了;市面上不是有那么多原油ETF吗?我买ETF,把专业的事交给专业的人去做,躺着数钱就好了,岂不爽快?

3

原油基金都是韭菜收割机?

原油ETF看似爽快,但它背后仍然是用期货合约做的,所以期货交易的这些风险,它仍然存在。除此之外, 由于ETF是长期跟踪,所以经年累月积累下来的展期换月亏损,可能达到惊人。

也正是因此,全球最大的一直原油ETF——美国原油基金(USO)——被活生生地做成了一款全球韭菜超级收割机。

废话少说,先看一张图。美国原油基金(USO)与美油(WTI)价格走势的对比。

USO与WTI原油价格走势比较(2015.9-2019.1),数据来源:Wind

从2016年初国际油价见底之后,原油开启了为期两年的上涨周期,从26美元/桶涨到76美元/桶,翻3倍。然而同期,USO的表现就不敢恭维了。从7美元涨到16美元,只翻了2倍多一点。

上涨跟不上,那下跌是不是也抗跌呢?对不起,从2018年9月油价见顶开始下跌,USO与油价几乎同步运行,完全跟跌。请见下图。

你说拿到手之后把它当垃圾扔掉吧,原油跟一般商品还不太一样,牛奶你可以倒在大海里面,但不能把原油倒掉啊,那可是会造成污染, 会被追究责任的

想想就头疼,还是赶紧把这个烫手山芋给抛掉吧。

因此,无论是哪一种情况,最终的选择是指向“卖出5月份原油期货合同”,当 大家都选择抛售的时候,踩踏的行为就自然发生了。

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