股市中wr是什么意思:相信趋势的力量

股票学习网 发布:2021-10-08 12:25:21 阅读:22次

编者语:

年初至今,投资“风格切换”的说法盛行;上月最后一个交易日中部分蓝筹股的暴跌,也引发了市场对于“新价值投资时代”的质疑。本文从宏观角度介绍了作者对市场发展趋势的认识。敬请阅读。

文/李迅雷(中泰证券首席经济学家)

4月的最后一个交易日,不少蓝筹股一度出现暴跌,引发了市场对于“新价值投资时代”的质疑。年初至今,一直有“风格切换”之说;而且,年初至今,上证50指数大约下跌了7%以上,而创业板指数则上涨了3%,似乎也印证了风格切换的预言。市场如何变化,我没有预测能力,不过,从宏观角度倒是可以谈谈我对于趋势的认知。

市场如何演变:长期适用形式逻辑,短期适用辩证逻辑‍

资本市场从业那么多年,我对于股市债市的波动或者行业公司的变化一直缺乏兴趣,这可能与我长期专注于宏观经济有关。我对市场的理解是,全球绝大多数市场的长期趋势都应该向上,前提是不出现全面战争或动乱。这是因为经济总是会增长的,大部分上市公司的市值也应该扩大。

很多投资者一直对A股市场的熊长牛短耿耿于怀。但有人计算过,A股的自1990年至今的年化回报率大约在14.5%左右,只是由于上证综指严重失真,故容易被误导。因此,从年化回报率的角度看,A股与全球其他股市相比并不逊色;我觉得,作为新兴市场,A股的历年涨幅如果能够跑赢名义GDP增速就已经不错了。

当然,与港股比,A股的年化回报率显然过低;与美股相比,过去10年来的累计涨幅远远落后于美股。原因何在呢?

一是A股还只是新兴市场,市场各方参与者都不够成熟,制度漏洞较多;而港股和美股都属于成熟市场,市场规范度和上市公司的质量等具有明显优势。因此,A股才经历了28年发展之后,才刚刚被纳入MSCI的新兴市场指数,也就是说,A股作为新兴市场才刚刚获得全球机构投资有限认可,要晋级为成熟市场,即便再熬30到50年也十分正常。

二是与中国经济运行的质量有关,尽管中国的GDP增速很高,但质量并不高,靠投资拉动,,这也与新兴经济体的特征有关。如尽管中国有些企业规模在全球屈指可数,但在全球配置资源的能力较弱,所以企业的ROE就很难提升。

尽管如此,我们还是看到了中国资本市场这些年来的明显进步,无论是市场制度的完善,还是上市公司治理结构的改善,或者机构投资者比重的上升,市场的透明度在不断提升,A股估值结构的扭曲度明显下降。

资本市场不断走向成熟,背后也反映了经济社会发展到了一个相对稳定的阶段,例如,计划经济阶段追求总量,改革开放前40年追求增量,如今,则在反思质量。因此,从长期看,A股市场的投资理念最终会与成熟市场一致,即价值投资是全球资本市场的共同理念。

所谓“形式逻辑”,狭义指演绎逻辑,广义还包括归纳逻辑,这里主要是指对估值相对高低的判断逻辑。也就是说,无论是基于“价值”低估逻辑,还是基于“成长”因素的逻辑,只要是被低估的市场或公司,未来都应该会上涨。反之亦然。

从股市历史看,市场经历了很多次牛市和熊市,但对于优秀企业而言,其市值的扩大倍数,远超市场规模的扩大倍数,因此,作为一个纯粹的价值投资者,完全可以忽略市场的波动。

但从短期看,市场会不断出现“均线回归”的现象。如果你去看一下大部分股市的技术分析指标,如KDJ、RSI、WR等,都是基于均线回归理论而发出的买卖信号。通俗地讲,就是涨多了要跌,跌多了要涨,这就是所谓的辩证逻辑。

首先要判断筹码的形态

最简单的就是单峰密集形态

也就是说个股的筹码只有一个筹码峰

在这个密集峰的上下几乎没有筹码分布

表明该股票的流通筹码在

某一特定的价格附近充分集中

单峰密集可分为低位单峰密集和高位单峰密集

举个栗子,下面这只股票

筹码全都是高度集中在底部

最近的股价表现也几乎处于横盘状态

而长期横盘整理是主力吸筹建仓的重要手法

也是单峰密集形成的主要原因

横盘区域可以看成主力建仓的目标价位区

主力在此区域利用长时间的横盘

将没有耐心的跟风盘和短线客折磨出局

并利用上下震荡吸筹洗盘

单峰的密集程度越高,形成时间越长

就意味着筹码换手和主力吸筹越充分

其后的上攻行情的力度越大

反之则...

但不是低位筹码集中就一定会上攻

也可能因为利空而下跌

只是说一旦上攻突破将有可能迅猛的上涨

在实际操作中,应该注意:

股价突破低位单峰密集价位必须有成交量的配合

无量就要警惕假突破

股价突破后的回调容易在

原低位单峰上沿获得支撑

一旦确认股价跌不下去,就可适量建仓

股价回调跌破低位单峰要注意啦

如果还伴随着放量向下跌破直接减仓或空仓

这里值得注意的是

低位不是以绝对股价为依据

主要相对于上次密集之后大幅下跌形成的新密集

可以根据以前的历史高位和低位来判断

是否为低位筹码

与低位筹码峰相比

高位筹码峰形成的时间相对较短

密集程度也相对较低

它既可能是高位震荡洗盘等待再次拉升

也可能是庄家出货的征兆

需要非常小心的区别的对待

如果股价跌破高位单峰密集区

二话不说,减仓

因为形成高位单峰密集的换手过程

实质上就是庄家向散户派发筹码的过程

尤其当股价涨幅过大在山顶位置横盘

形成高位的筹码峰时尤其应该警惕

因为一旦下跌跌破这个筹码峰

说明前期的主力已经逃走

继续待在里面将异常危险

如果股价向上突破这个高位筹码峰

应以短线的策略操盘,提防向上的假像

突破必须要有量,无量大多数为诱多

形成高位密集峰的时间越长,峰位密集程度越高

几乎可以肯定是庄家洗盘吸筹的结果

因为庄家震荡出货一般用不了那么长时间

而散户的耐心和信心也是有限度的

前期高位单峰密集往往成为下一波行情的阻力位

跟单峰相应的就是 双峰密集 多峰密集

双峰密集就是个股具有两个密集的筹码峰

这种形态对股价运行有较强的支撑力和阻力

当股价运行至上筹码峰处容易遇到解套抛压盘

受阻回落

当股价运行至下筹码峰处则常被吸收承接而反弹

因此上筹码峰称为为 阻力峰

下密集峰称为 支撑峰

多峰密集就是个股的筹码有很多个筹码峰

简单说

上涨过程中,上方的每一个峰就是一个压力区

而下跌过程中,每一个峰就是一个支撑

一、下峰锁定,行情未尽

“下峰锁定,行情未尽”,只指当股价脱离低位筹码密集峰,股价进入拉升阶段。在股价拉升过程中,股价下方密集筹码没有跟随股价上涨而上移。那么根据市场原理“获利不走的筹码是庄家的筹码”,由于下方主力的筹码没有向上转移,那就表明主力没有完成在高位派发筹码的过程。所以下方筹码只要锁定不动,自然个股行情仍未结束。

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