新股票趋势探测器:世纪炒家威廉·戴尔伯特·江恩

本刊作者 李壮

如果有人声称在某段时间某只股票或商品将达到某个价格，或者完全不会达到某个价格，大多会被看做是妄想狂或骗子，但江恩不同。

在1929年，美国股市创造了历史的巅峰，投机火爆时连美国著名经济学家欧文·费雪都投身其中，并公开称：“股票价格已达到了某种持久的高峰状态。”与此形成对照的是，江恩在那一年初就发表“盛世危言”，预测美股4月会创新高，9月3日见顶，然后会经历暴跌。

这种“不骑墙”且精确的预测，最终变为美股的现实。1929年10月21日，美股出现大规模抛售；10月24日，开市不久就演变为恐慌性抛售，到当天11:30恐慌性抛售已经无力阻止，之后的一个小时，11位知名的投机者自杀身亡，美国历史上最大的股灾形成，全世界的大萧条也由此开始。在那场股灾中，欧文·费雪倾家荡产潦倒终老，江恩却又发新预测——1932年美股将会止跌，他也根据自己的判断于1932年入市交易，这一次他再度“猜”对。

有统计发现，江恩公开发表的市场预测中，准确性高达85%以上。他对时间和价格合一的精准判断，至今无人可比，他也因此成为20世纪最著名的炒家之一。

未名少年

1878年6月6日，威廉·戴尔伯特·江恩出生于得克萨斯州的一个农场。虽然拥有农场，江恩一家却并不富裕，他的父亲除农场工作外还在当地学校教书。作为10个弟弟妹妹的带头大哥，江恩中途辍学帮助父亲打理农场。

16岁时，江恩在父母允许下，在横跨德克萨斯州的火车上做起了售卖报纸和雪茄烟的报童。没人会注意到他这样一个在人群中穿梭的小孩，可他却对旅客们的谈话充满兴趣，尤其是有关商品、投资之类的话题，他常常站在一旁静静倾听。

23岁的时候，江恩结婚并在一家棉花交易行寻得—份经纪人的差事，另外他还到商业夜校学习。那期间，他目睹了棉花市场的一个大炒家企图透过控制棉花市场来拉抬价格，不仅没有成功反而落得破产境地。他当时的感受是，不要过高地估计自己的能量。26岁时，江恩为了离阿斯特图书馆近一些以便查阅资料，最终移居纽约。

新手炒家

他在华尔街继续自己之前的角色，并以独特的交易技巧在短短几年内引起外界关注。

1、在有限的资本上过度买卖。

也就是说操作过分频繁，在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的，在投资者没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致不小的损失。

2、投资者没有设立止损点以控制损失。

很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点，结果任其错误无限发展，损失越来越大。因此学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者，甚至是一些市场老手，虽然设了止损点，但在实际操作中并不坚决执行，结果因一念之差，遭受巨大损失。

3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。

一些投资者并不注重学习市场知识，而是想当然办事或主观认为市场如何如何，不会辨别消息的真伪，结果接受错误误导，遭受巨大的损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践，不加区别的套用，造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识，实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当时间才会真正有所体会。

江恩的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。

江恩认为较重要的循环周期有：

短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；

中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；

长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。

30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。

10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。

市场的波动率或内在周期性因素，来自市场时间与价位的倍数关系。当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系，令市场产生向上或向下的巨大作用。共振可以产生势，而这种势一旦产生，向上向下的威力都极大。它能引发人们的情绪和操作行为，产生一边倒的情况。向上时人们情绪高昂，蜂拥入市；向下时，人人恐慌，股价狂泻，如同遇到世界末日，江恩称之为价格崩溃。

因此一个股票投资者，应对共振现象充分留意。如下情况将可能引发共振现象：

⒈当长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间点，进行方向相同的买入或卖出操作时，将产生向上或向下的共振；

⒉当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时，将产生向上或向下共震的时间点；

⒊当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方面相同时，将产生向上或向下共振的价位点；

⒋当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时，将产生技术分析指标的共振点；

⒌当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方面一致时，将产生政策面的共振点；

⒍当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点；

⒎当某一上市公司基本面情况、经营情况、管理情况、财务情况、周期情况方向一致时，将产生这一上市公司的共振点。

江恩的分割比率是以8为基础的，也就是江恩的分割比率是50%( 二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三)， 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。

江恩的经验是从美国股市和期市上总结出的，但这一结论同样适合于我国股市。江恩的波动法则和分割比率并不局限于某一特定区域，它是一种自然法则,而这种自然法则是人们在交易过程中自然而然遵循的一个法则，它是人们固定习性的反映，而这种固定习性是不会轻易被打破的。

1910年 《投机——有利可图的职业》

1923年 《股票行情的真谛》

1927年 《时间隧道》

09-09 周三

百亚股份

1.25

6.61

09-09 周三

天元股份

1.7

10.49

09-09 周三

路德环境

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