近年大盘走势:【数据】2020年A股大盘点

罗 果

组合与策略资深研究员

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受疫情冲击，2020年A股大盘指数

先跌后涨，全年实现明显正收益

在新冠疫情的冲击下，上证指数在二、三月份跌幅较大并在3月19日创出最低2646.80点，在七八月份快速上攻，有明显的随着经济复苏恢复性上涨的趋势。结合季度GDP的增速走势，2020年第一季度GDP同比增速为-6.9%，创近些年来的历史新低。随着疫情的有效防控和经济复苏，第二季度、第三季度GDP同比增速转负为正，分别达到3.1%、4.9%，呈现经济持续复苏的趋势。

图1：2020年上证指数K线走势图

数据来源：Wind，招商证券研究咨询部

图2：近年季度GDP增速走势图

数据来源：Wind，招商证券研究咨询部

A股几大宽基指数中，截止到12月28日，创业板指相较于上证指数、深证成指、中小板指涨幅最大，涨幅达到58.10%。上证指数涨幅最低为11.38%。

图3：上证指数、深证成指、中小板指、创业板指全年涨跌幅

数据来源：Wind，招商证券研究咨询部

三大股指期货指数中，沪深300相较上证50、中证500涨幅最大，涨幅达到23.63%。

图4：上证50、中证500、沪深300全年涨跌幅

数据来源：Wind，招商证券研究咨询部

沪深两市全部A股共4133只股票，截止到12月28日，2020年股价实现上涨的家数为2094家，占比51%；股价下跌的家数为2031家，占比49%。本年股票涨跌中位数的涨跌幅为0.50%。

表1：沪深两市全部A股本年涨跌情况及其占比统计

数据来源：Wind，招商证券研究咨询部

华创宏观张瑜评央行降准：此时降准可谓一石多鸟

1.对冲季节性春节流动性冲击

2.一月中旬有大笔mlf到期（1月15号有3980亿mlf到期）正好再次降准置换，降低银行负债成本。

3.赶在一季度利率债供给提前落地发力前向金融市场提供足够流动性，配合财政发力节奏的前倾化。

4.2019年二季度通胀又向上脉冲高达2.9左右，提前降准也避免了二季度降准促发通胀和汇率担忧。

5.银行新一年信贷工作安排之前及时降准，利于银行做全年信贷工作部署。

6.在经济下行压力仍存的背景下，降准或明显提升银行超储率，利好长端利率继续下行，同时一定程度从流动性利好资本市场。

平安证券魏伟点评降准：2019年降准至少是三到四次

降准是预期之内，2019年降准至少是三到四次，经济数据显示经济下行压力比较大，11月工业企业盈利增速是负增长，1月的PMI指数跌破荣枯线，经济还是在下滑过程当中，下行压力较大，货币政策的方向还是明确的，需要货币政策宽松，除了降准之外，市场还希望有降息政策，降低实体企业融资成本，财政政策是减税降费，总理也是明确提出的，时间点上也比较接近，总体是为了经济平稳。

今年有何不同？

今年与往年最大不同在于两会召开时间延后至5月下旬。从时间节点上，当前

市场已经处于往年两会之后的业绩披露期，市场主要担忧已经聚焦于疫情对

分子端的冲击。因此今年往后，往年两会前到两会后的成长到价值的风格切

换今年可能不会显著。

市场风格上：

投资者也持续给予大消费等内需板块确定性溢价，绩优板块相对占优。

建议关注两个方向：

1）科技成长仍是中长期主线，关注新基建、半导体、云计算等板块；

2）对利率下行敏感同时受益政策对冲的地产、旧基建、内需消费。

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文章：仅做分析解读，不代表入市意见，供大家分享。

笔者：鬼谷财神 写于：2020.05.06日，北京