阿尔法选股:基金投资中的阿尔法与贝塔是什么意思?

在我们的记忆中，阿尔法(α)和贝塔(β)，只是希腊字母中的两个字母。但在投资的过程中，阿尔法(α)和贝塔(β)，代表的却是投资中的策略和收益，咋回事呢?今天小编就重点为大家讲一讲基金投资中，α和β相爱相杀的故事。

什么是阿尔法策略和贝塔策略?

阿尔法策略

传统的基本面分析策略，偏重选股，依靠精选行业和个股来超越大盘，这主要依赖于管理者的能力和素质。

贝塔策略

被动跟踪指数的策略，偏重择时，依靠准确地把握市场大势，准确择时来获得超越大盘的收益。

汇添富绝对收益定开混合基金以长期的运作，充分验证了这一策略的有效性。这只基金以定期开放方式运作，半年为一个封闭期，成立至今已有六个完整封闭期，业绩较为亮眼，无惧市场震荡。

基金2020年三季报显示，汇添富绝对收益定开A自2017年3月15成立以来，截至2020年9月30日，累计收益达38.30%，远超业绩基准收益率（区间业绩基准增长率为5.32%）。

低回撤提供优致投资体验 绝对收益助力长期投资

“汇添富绝对收益的投资目标不只是追求单纯的回报，如何控制回撤，为持有人打造最优致的投资体验，对我们来说也一样重要。”顾耀强说。

通过这种绝对收益策略在A股中“减震”，更为重要的意义可能在于，给投资人坚持长期投资的信心，引导投资者形成正确的投资理念，避免受到波动的干扰，更有机会感受复利的魅力。对于绝大多数投资者来说，高波动高收益难以把握，低波动较为稳定的收益相对容易获得，且后者的实际投资效果往往会超过前者。

在基金投资中，主流观点一直倡导投资人应该长期持有基金，然而在A股市场中面对震荡保持定力并不容易。投资人难免忍不住“择时”，在不断“追涨杀跌”中最终损耗掉了收益率，甚至许多人买基金最终亏损本金，最终呈现出来的就是“基金赚钱，基民不赚钱”。

假设一个产品一年内上涨了40%，下一年又下跌了20%。那么持有人往往会在这个过程中做出申购、赎回的错误决策，投资体验不佳。从产品设计的角度出发，通过降低基金产品的波动率，就能杜绝持有人的交易“择时”，最终给持有人带来他们看得到的收益。

汇添富绝对收益定开混合基金作为一款纯Alpha产品，通过基本面对冲、行业中性，尽可能完全覆盖掉市场的贝塔，基本不承担市场系统风险，为持有人提供长期的绝对收益。在无风险收益率下行的市场环境下，该基金可能是更符合大众需求的产品。

基本面选股获取阿尔法投研团队是核心优势

买入好公司+股指期货对冲，基本面对冲策略看起来似乎很简单，但在投资实践中，需要与市场大量磨合。要让策略真正发挥作用，更需要的是基金管理人有极强的Alpha能力。

为了实现绝对收益，汇添富绝对收益定开混合基金要解决两大问题，一是现货组合尽可能覆盖Beta，确保对冲有效，这主要通过组合的行业无偏和个股足够分散实现。二是发挥主动投资能力，力争获取Alpha收益。

4. 当前市场风格：

寻找个股，可关注三个方向

春节以来，市场风格发生了明显变化，如果说春季前是赚的钱，也就是市场普涨的钱，而春节后的赚钱难度明显提高，板块和个股的轮动速度加快，开始赚个股的钱。那么如何寻找具有收益的个股呢？

基于经济和利率双双加速上行的背景，当前的市场风格偏向中小盘价值股，而中小盘股占优往往意味着市场整体上涨的概率不大，也就是收益不显著，所以当前的投资策略就偏向于“重个股，轻指数”，也就是寻找有收益的公司。那么哪些公司具备属性呢？可以参考以下三个方向：

业绩边际改善或预期今年业绩超预期的公司，如果想要量化指标，则可以用PEG≤1作为选股标准；

从行业属性看，可以聚焦全球经济复苏和全球需求导向，关注具有涨价预期、供给趋紧、需求转暖的行业，如家电、家居、消费建材等地产后周期行业，元器件、通信设备、化工、机械、电新等优势制造业；